России вернут нефтяные долги только через сотню лет

Фото: Геннадий Черкасов

— Такой уровень госдолга совершенно не критичен для России. Госдолг, не превышающий даже 17% от ВВП, является очень низким показателем (у развитых стран, в частности, США или Японии, размер госдолга вдвое и даже втрое превышает уровень внутренней валовой продукции — «МК»). Более того, даже если допустить, что когда-либо наше государство нарастит объем своих заимствований до 50% от ВВП, то этот уровень также не окажется поводом для беспокойства. Угроза хотя бы технического дефолта, как это было в 1998 году, когда наш госдолг превысил самый крайний разумный порог экономического упадка, не предвидятся. Аналогичные неприятности точно не грозят в ближайшее время современному экономическому положению России.

— Россия по-прежнему имеет практически самый низкий показатель ВВП к госдолгу среди всех стран мира. Почти 30 лет в России все вопросы бюджета решаются за счет ослабления рубля и внешних займов. Другие инструменты, видимо, чиновникам не интересны. Репутация страны и национальной валюты на мировом финансовом рынке от этого серьезно проигрывает.

— Замороженные золотовалютные резервы, покрывающие существенную часть отечественного внешнего долга, скорее всего, уже не вернуть. Они могут быть в любой момент списаны (названы для общего финансового рынка безвозвратными — «МК») для покрытия корпоративных и деловых расходов западных стран: все будет списано на новую убыточную, но якобы «правомерную» статью расходов, а именно противостояние с Россией — никто не осмелиться спорить.

От новой риторики Запада, нужной для успокоения соответствующей категории собственного населения, России в любом случае не становится легче. Ранее постоянно вкладываемые Западом средства в нашу экономику, достаются другим компаниям — не российским. Эти деньги не задействованы в российской экономике. Ситуация, конечно, еще не критическая, но приобретает размах крайне неприятной тенденции. Многие дружественные России государства также накопили серьезные долги перед нашей страной.

— В рамках заключенных договоров, если никто из участников сделки не нарушает взятые на себя обязательства, текущие договоренности по международным законам будут оставаться в силе. Правда, пока Россия не нуждается в денежных средствах. Федеральный бюджет по итогам 2023 года должен оказаться профицитым. Экономика России ориентируется на импортозамещение и параллельный импорт. Дружественные страны, связанные долгами с Россией, могут серьезно помочь за счет увеличения товарооборота, показатели которого увеличиваются.

— Вернемся к предоставлению рыночного статуса каждому долговому продукту, который предоставляют международные инвестиционные сообщества. Биржа живет собственной жизнью. Любые долговые бумаги без высокого кредитного рейтинга, будь то национальные или корпоративные евробонды в долларах или евро, можно разместить разве что под очень завышенную, «мусорную» доходность (в том числе, казначейские облигации России, которые растут в доходной форме, но теряют биржевую капитализацию — «МК»). Каждая эмиссия таких долговых государственных бумаг вряд ли принесет существенный доход инвесторам — даже техническое обслуживание окажется дорогостоящим и невыгодным занятием. Минфин изучает возможность выпуска государственных облигаций, номинированных в валютах дружественных стран, например, в китайских юанях, но пока этот процесс усложнен различными техническими, координационными и политическими факторами. В том числе, по причине невозможности России повысить свой кредитный рейтинг от одного из международных рейтинговых агентств. При сегодняшнем росте нефтегазовых доходов наш Минфин с очень высокой вероятностью сократит программу заимствований, поэтому также вероятно, что вопрос о выпуске гособлигаций в валюте одной из дружественных стран скоро утратит актуальность.

— Скорее всего, для размораживания зарубежных активов российских предпринимателей потребуется некая новая «схема», например, в виде «клиринга», когда Россия и одна из стран Запада проведет взаимозачет заблокированных в депозитариях друг друга активов. Удастся ли вернуть замороженные, а, фактически, украденные у России денежные ресурсы, непонятно. Этот вопрос остается открытым на десятки, а-то и сотни лет.

Источник